銀行間市場首單PPP資產支持票據成功發行

銀行間市場首單PPP資產支持票據成功發行

2017-8-11    來源：中國銀行間市場交易商協會

為貫徹落實財政部、人民銀行關于“規范開展政府和社會資本合作（PPP）項目資產證券化”有關政策精神，積極發揮債務融資工具對創新重點領域投融資機制、推進基礎設施資產證券化的支持作用，助力公共服務的質量和效率的提升，交易商協會一直以來組織市場成員大力推動PPP項目資產證券化相關工作。2017年7月28日，首批兩單PPP-ABN項目在交易商協會成功注冊。8月11日，華夏幸福固安新型城鎮化PPP-ABN成功發行，標志著銀行間市場首單PPP資產證券化項目正式落地。

落實“京津冀協同發展”重大戰略首單PPP-ABN正式落地

作為首單落地的PPP資產支持票據，也是全國首單園區市政服務類PPP資產證券化項目，華夏幸福PPP-ABN以幸?；鶚I物業服務有限公司作為發起機構，由中信銀行、中信證券聯席主承銷，華潤深國投信托作為發行載體管理機構。本期PPP-ABN發行金額2億元，以固安新型城鎮化PPP項目市政物業收費收益權為基礎資產，產品分為優先1、優先2、次級三檔，期限分別為1年、2年，其中優先1、優先2評級均為AAA，發行利率均為4.8%，低于市場同期可比收益率水平，體現了市場投資人對PPP模式以及該PPP項目基礎資產質量的高度認可。

華夏幸福新型城鎮化PPP項目為財政部、發改委雙入庫項目，分別入選財政部第三批國家級示范項目、發改委首批PPP項目典型案例庫。固安PPP模式借鑒國際經典PPP合作案例主要經驗，積極響應京津冀協同發展重大戰略，以產業新城的形式集中建設運營，大大降低成本并提高效率，推動固安縣十多年間從中央補貼貧困縣成為全國百強縣之一。2015年，固安PPP模式作為地方典型經驗做法，也得到國務院辦公廳高度肯定，成為環北京都市圈及河北區域創新驅動和新型工業化的發展樣板，對于創新升級開發區、工業園區建設具有重要借鑒意義。本期PPP-ABN落地對于改善地方民生、持續提升城市功能，落實京津冀協同發展、加快推進新型城鎮化建設具有重要意義。

此前，作為首批PPP-ABN之一，唐山世園會PPP-ABN也已成功注冊。該PPP項目是財政部第二批國家級PPP示范項目，也是河北省首單落地的PPP項目，是經國務院批準、國內首次利用采煤沉降區、在不占用耕地情況下建設的一屆世園會項目，對于改變唐山市形象、推進綠色發展和生態文明建設、促進發展方式轉變和經濟結構調整起到了重要推動作用。

通過ABN對接PPP項目，有利于盤活PPP項目的存量資產、豐富其融資渠道、降低其融資成本，提高社會資本經營實力。首批華夏幸福和唐山世園會PPP-ABN是積極落實“京津冀協同發展”重大戰略的具體舉措，也是大力支持新型城鎮化建設、推進基礎設施資產證券化的有益探索，具有較強的市場標桿意義和示范效果。

積極服務實體經濟發展 PPP-ABN大有可為 

PPP是中國經濟“穩增長”和“調結構”的重要方式之一，也是未來經濟發展的重要引擎，充分發揮銀行間市場融資功能、積極支持PPP模式發展將大有可為。交易商協會一直以來積極推動ABN、PRN等結構化債務融資工具支持PPP項目優化融資安排、創新融資機制，助力公共服務供給質量和效率的提升。

2016年12月，按照“一手抓創新發展，一手抓風險防范”的原則，交易商協會發布了《非金融企業資產支持票據指引（修訂稿）》及配套信息披露表格體系，以完善資產支持票據制度體系，優化注冊機制流程，著力提升注冊工作的效率與質量。經過半年多的發展，ABN基礎資產已涵蓋租賃債權、應收賬款、PPP項目收益權、消費金融、貿易金融、不動產及相關財產權利等市場大類基礎資產；動態池、模擬池、一次注冊、分期發行等交易結構也為市場機構積極嘗試；市場發展初具規模，累計注冊規模超1000億元，發行近600億元，初步形成了一個“基礎資產種類豐富、交易結構設計合理、參與主體職責清晰、業務流程操作規范”的市場機制體系安排，為PPP項目資產證券化提供了一個良好的發展環境。通過ABN對接PPP項目資產證券化需求，能夠切實盤活PPP項目存量資產，豐富融資渠道，降低融資成本，提高社會資本方參與PPP項目的吸引力，有效促進PPP市場的規范化和透明度，有利于落實國家“去杠桿、降成本”政策精神，提升資本市場服務實體經濟、服務新型城鎮化建設的能力。

下一步，交易商協會將認真落實全國金融工作會議精神，按照“自律、創新、服務”的宗旨，不斷提升服務效率，重點加大對符合雄安新區和京津冀協同發展、“一帶一路”等國家戰略的PPP項目支持力度，積極支持市場化程度較高、公共服務需求穩定的行業開以及政府償付能力較好、信用水平較高的地區開展資產證券化。同時，不斷創新服務方式，在PPP-ABN的基礎上，加大項目收益票據、“債貸基組合”等創新產品對PPP項目的支持力度，為PPP發展提供創新動力、營造良好環境，持續推動PPP項目資產證券化健康穩步發展。